Antaño fue la gripe aviar y hoy el corona-virus. Los Medios, habiendo convertido definitivamente la información en un producto mercantil más, se frotan las manos con la cantidad de especiales, portadas, monográficos y debates suscitados por el drama del virus chino. Sin ánimo de frivolizar con el asunto, me gustaría poner en contexto algunas epidemias del pasado y cómo éstas afectaron a los mercados para de esta forma observar en perspectiva el calado del asunto.

Habiendo transcurrido un siglo desde que la gripe española acabara con la vida de más de 50 millones de personas, la rápida propagación del corona-virus ha reavivado el miedo. La decisión sin precedentes de aislar Hubei para mitigar la propagación del virus en la festividad del año lunar, cuando se producen 3.000 millones de desplazamientos, parece acertada. Sobre todo si se tiene en cuenta que el movimiento de tropas de la I Guerra Mundial fue el factor que más contribuyó a esparcir la gripe española, que en 18 meses infectó a un tercio de la población mundial y exterminó al5% de sus habitantes.

El 2019-nCov (nombre técnico del virus chino) no es la primera crisis sanitaria de los últimos tiempos: en 2002 apareció el SARS; después la gripe porcina, el MERS y la gripe aviar. Aunque el corona-virus ya ha infectado cuatro veces más que todo el SARS y sobresale por tener todavía una mortalidad del 2%, destacadamente inferior al 9,6 % de entonces o al 40% de la gripe aviar, la historia nos ha enseñado que, dentro del caos y de la tragedia, los efectos suelen ser temporales y focalizados. Hubei, epicentro del virus, supone un 5% del PIB chino y acumula el 97% de los fallecidos. Por el momento, la propagación del virus fuera de China ha sido muy limitada y sólo hay un muerto.

Si miramos el pasado, hay patrones que se repiten:

• La economía inicialmente se paraliza (las últimas cifras chinas apuntan a una caída del transporte de viajeros del 70%)
• Tras el shock inicial, medidas de estímulo como las que se tomaron con el SARS propiciaron que tanto la economía como los mercados se recuperaran con rapidez

En aquel momento, tras las pérdidas del 10% de las Bolsas asiáticas, que duraron cuatro meses, los mercados rebotaron con fortaleza en cuanto se estabilizaron los infectados.

En los últimos días, se han tomado una serie de medidas con respecto al corona-virus:

• Se han inyectado 21.000 millones de dólares
• Se han rebajado los préstamos y el IVA
• Se ha anticipado la reducción de aranceles que contemplaba el acuerdo comercial con EEUU

En definitiva, a pesar de que los riesgos a la baja se han incrementado, seguimos pensando que el fondo del mercado de acciones es sólido, gracias a la actuación de los bancos centrales, y merece la pena buscar dentro de esta triste situación oportunidades para continuar comprando riesgo.